2021年1月11日，《中国证券报》就近期新能源板块分化行情及后市展望相关话题采访了戊戌资产，报道原文名《新能源车“家族”分道扬镳！分化严重，私募精选策略来了》。

以下为观点分享，Enjoy~

1月11日，“分化”格局进一步蔓延至新能源车这一市场人气抱团领域。板块内多只个股涨停的同时，跌停及跌幅较大的个股同样“乌泱泱”一片。

板块内部剧烈分化

通达信数据显示，今天新能源车板块指数（880951）盘中冲高，但最终下跌1.20%。板块内个股强弱分化明显，3只个股涨停，9只个股涨幅超7%。但股价跌停或跌幅超10%（创业板、科创板）的个股也有4只，此外，全天跌幅超7%的个股数量达到23只。

图片来源：通达信

整车厂商如比亚迪、长城汽车、上汽集团、江淮汽车等，以及部分电驱、电控系统和零配件龙头个股表现强势；而电解液、电池隔膜赛道的上市公司则整体表现偏弱。

精选赛道及个股

对于今天新能源车板块个股的分化，戊戌资产总经理陈战伟表示，电解液相关概念股的大跌，主要受蔚来新车宣布使用半固态电池的消息影响。而从目前来看，相关技术还不成熟，不能完全替代液态电池，不少个股今天可能更多属于“情绪错杀”。而在具体选股和赛道选择上，陈战伟进一步表示，继续看好电池环节，包括电池上游的资源、中游的电芯、电池材料等；除此之外，车规级半导体、智能化驾驶等细分行业的优质公司也值得配置。

看好行业长期价值

百亿私募宁泉资产创始人杨东（兴全基金原明星投资人）近日公开发布投资观点表示，在去年以来板块整体股价水平大幅拉涨之后，当前已不是投资光伏、锂电、电动汽车相关股票的好时机，其已经逐步退出新能源相关的股票。此外，杨东还认为，大多数被爆炒的新能源股票，未来可能只能以股价的大幅下跌来消化估值。

但来自私募圈内的整体策略，依旧保持积极乐观。

陈战伟表示，短期来看，新能源车板块整体的确存在一些泡沫。以锂电池为例，大市值龙头股除去公司净利润的抬升，更多的是给予龙头公司的估值溢价。但另一方面，从中长期看，新能源车作为高端制造产业，符合国家发展战略。国内新能源汽车的市占率将逐步提高，未来发展空间依然巨大。在此背景下，短期内投资者在具体投资交易中，要趋于谨慎；但在阶段性调整之后，这一方向依然值得看好。建议尽量选择业绩确定性高的一线公司。

戊戌观市

自2021年开年以来，A股新能源车板块在经过去年的大幅走强、特别是年末大幅度拉涨之后，再度呈现出强者恒强的运行格局。

短期来看，新能源汽车板块存在一些泡沫，在投资时，要更加谨慎。以锂电池为例，宁德时代从年初的3000多亿市值直奔现在的近万亿市值，涨了3倍有余，除去公司净利润的抬升，更多的是给予龙头公司的估值溢价。

目前新能源板块部分个股短期涨幅确实过高，有获利盘兑现很正常。但中长期看，新能源行业作为高端制造产业，符合国家发展战略。根据碳中和目标和新能源转型的关键年，国内新能源汽车的市占率将逐步提高，未来发展空间巨大。

所以短期调整之后，依然看好。板块投资时尽量选择业绩确定性高的一线公司。

从近两个交易日新能源车板块的整体运行结构来看，产业链内部分化特征也在凸显。以今天上午的盘面为例，电解液、隔膜明显表现较差，而整车厂商、锂等电池金属材料则继续表现强势。

对于板块内部的分化，我们认为电解液今天调整较大主要是因为受到蔚来新车宣布使用半固态电池的影响。事实上，其技术还不成熟，不能完全替代液态电池，今天更多属于情绪错杀。

继续看好电池环节，包括电池上游的资源、中游的电芯、电池材料等，此外车规级半导体、智能化驾驶等板块也值得配置。

12月初，多家元器件大厂均发布了涨价函，目前缺货严重，明年上半年订单排满，甚至有订单排到明年年底，车规级半导体景气度大大提升，涉及半导体晶圆制造、封装、元器件等多个环节。

从目前的国际市场形势看来，车规级半导体芯片断货是个中长期问题，国产替代空间很大。未来新能源车还将逐步转向产品经济性（技术驱动降本）以及产品力（智能化驾驶）驱动，

因此未来网联汽车操控系统也是重点关注环节，建议关注在智能物联网、智能网联汽车等领域的细分行业龙头。