2020年11月18日，《中国证券报》就近期A股分化行情及后市展望相关话题采访了戊戌资产，报道原文名《近3000只股票下跌+沪指五连阳，投资者怎么下手？私募建议：挖掘二线人气板块》。

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2021年强势开局的A股市场，个股分化正不断加剧。

1月6日，在主要股指普涨的背景下，人气个股依旧延续了局部的强势。在两市逾1000只个股上涨的同时，下跌个股则接近3000只。

私募的最新策略观点认为，在人气龙头板块持续拉涨和个股大幅分化之后，一线白马短期追涨的风险可能偏高，投资者可重点围绕2020年全年曾出现过阶段性人气的行业板块进行布局。

指数普涨 个股涨一跌三

赚了指数难赚钱，今天A股市场进一步将这一特征演绎到极致。

1月6日，两市主要股指在经过盘中的窄幅拉锯后，仍然顽强收红。其中，上证50、上证180、中证100等权重指数全天涨幅均超1%，上证综指更是迎来日线五连阳。

图片来源：光大证券

在此背景下，两市个股却是涨少跌多，多数个股表现较为萎靡。光大证券行情数据显示，今天两市上涨个股1074只，下跌个股2980只，涨跌比约为1:3，即“涨一跌三”。

在此之中，两市共计有222只个股涨幅超5%，而跌幅超过5%的个股数量则达到了287只。

多个行业赛道受青睐

在具体行业方向上，戊戌资产总经理陈战伟指出，随着新冠疫苗的推出，2021年出行和消费将有较大幅度改善，从而带来相关板块业绩和估值的修复。受疫情影响的可选消费、社会服务板块预计会有较大机会。具体而言，建议重点关注航空、机场、餐饮、酒店等细分消费板块，以及消费电子、猪肉等“二线人气板块”的投资机会。

崔磊称，随着新的一年权益投资周期拉开帷幕，去年年底结账离场的资金面临重新入场的过程，而社会储蓄搬家的进程也在继续加速，市场交易量的火热，也会给券商板块带来做多时间窗口。此外，半导体作为长期景气赛道，基本面与估值匹配的个股仍将具备投资机会，细分领域可重点关注半导体材料和功率半导体器件。与此同时，海外疫情和国内少数地方疫情的反复，虽然会对航空、旅游板块带来阶段性压力，但长期走势或偏乐观。

胡攀进一步分析称，在2020年第四季度长时间调整、且开年以来相对弱势的行业板块中，该机构相对更为青睐SAAS（网络提供软件服务）和医疗服务创新类公司。在政策叠加情绪影响下，医疗服务领域2020年年末已经有个股探底回升甚至创下新高。而软件类公司在今年“云化”意愿强烈、行业转型态势明朗后，优势企业也将有望逐步走入新的上升通道。

戊戌观市

当前环境下，国内经济基本面持续恢复、韧性十足。在疫苗大规模注射后大家的生活、社交大概率会快速修复到疫情前，我们认为受疫情影响的可选消费，社会服务板块会有较大机会。

疫情改变了消费习惯，带来消费半径变化，伴随新冠疫苗的推出，2021年出行消费将有较大幅度的改善，从而带来相关板块业绩和估值的修复，航空、机场、酒店等细分消费板块也有望迎来布局良机。

叠加经济复苏带来可选消费意愿的复苏，旅游、聚餐、电影消费需求回升；需要注意的是，疫情减少了供给，龙头更加受益，比如在餐饮行业疫情导致大量小的餐饮企业倒闭，头部餐饮企业却趁机抢占物业扩张，因此建议更加关注细分板块的龙头公司。

年初行情几个方向值得关注：

首先是军工，《军队装备条例》在元旦修订发布，这是20年来首次在全年开年阶段强调武器装备建设。基于需求端的结构性加速，也会带来业绩的持续高增长。按照军工行业以销定产的规律，今年11-12月军工行业“十四五”武器装备订单将陆续释放，产业链景气度将得到充分验证。与此同时，军工采购和付款模式发生变化，军工企业现金流大幅改善，有利于提升企业自身竞争力，从更长远的角度来看，国防军工技术是很多先进技术的源泉，发展军工其实也是在发展科技创新能力。

其次是消费电子板块，自八月开始，该板块已横盘震荡4个月，板块估值整体下降，相对于新能源和光伏处于低位。有研究显示，iPhone12的销量超出市场预期，且苹果计划在2021年推出多款新品，一季度相关产业链有望迎来强势反弹。

最后是猪肉板块，往年春节来临之际商品猪的需求量都会大增从而带动商品猪价格增长，今年自然也不例外。从边际角度来看，之前生猪周期向下的风险已经在股价充分反映，持仓降至2 年以来的最低点，估值降到8-10 倍。后续板块再次深度下跌可能性较小，叠加生猪期货上市等利好，阶段性反弹可能性较大，值得重点关注。