2020年11月10日，《中国证券报》就近期科技股强势表现及后市展望相关话题采访了戊戌资产，报道原文名《科技股急涨之后又“刹车”！这些细分赛道获私募青睐》。

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受隔夜美股科技板块走弱、周期性股票显著走强等因素影响，今天A股科技板块遭遇短线“刹车”，消费电子、半导体、电子元器件等多个科技板块均走弱。

多家私募认为，在部分细分行业高景气度和泛科技板块基本面向好预期的共同“加持”下，功率半导体、汽车电气化、5G换机、消费电子等细分赛道，依然值得关注。

急涨之后现回调

受辉瑞和BioNTech新冠疫苗Ⅲ期实验积极进展的刺激，昨日（11月9日）全球股市普遍大涨，但价值周期板块表现明显强于成长股。以美股为例，投资者纷纷抛售在疫情期间表现突出的高市值科技股，转而买入前期因疫情遭受长期压制的价值型股票。

受外围市场影响，今天A股科技股整体下行，表现明显弱于部分顺周期及可选消费板块。通达信数据显示，在两市354个板块指数中，今日跌幅居前的指数，有1/3左右与科技有关。从个股表现来看，韦尔股份、北方华创、兆易创新等近期领涨的龙头股均出现较大幅度下跌。

不过，从科技板块部分强势个股的赚钱效应来看，截至收盘，10月以来，不少龙头股的涨幅依旧可观。

强劲基本面仍是主要支撑

对于近期科技板块的整体表现，肇万资产总经理崔磊表示，近两周以5G、半导体为代表的科技股强势上涨，除外围风险事件落定以外，相关行业强劲的基本面才是这轮行情的主导因素。

该机构的行业跟踪显示，当前半导体、电子零件供求两旺，海外疫情二次扩散对于需求的影响程度弱于预期。随着5G换机潮来临，部分芯片产品或出现“一芯难求”。

崔磊认为，科技板块仍有望在强劲基本面推动下，走出跨年度行情。整体来看，本轮科技股叠加了中国制造业升级与科技创新周期的双重红利，预计行情会继续演绎。

悟空投资董事长鲍际刚称，部分科技股行业景气度较高，是驱动本轮行情的根本原因。以半导体设计板块为例，该行业三季度在消费电子传统备货旺季的带动下，大多实现高增长，板块内也不乏业绩超预期的标的。

戊戌资产总经理陈战伟分析，半导体行业多家龙头企业三季报纷纷交出亮眼财报，说明行业处于快速发展期，并对相关个股的高估值带来较强支撑。7月之后科技股的深度调整，也为本轮行情的重新爆发奠定了基础。

多个赛道受私募热捧

对于科技股投资的进一步把握，鲍际刚称，相较于年初“春季躁动”时的科技股普涨行情，近期科技股的表现分化更加明显。考虑到当前科技成长板块处于5G建设带来的景气上升周期之中，重点看好受益于宏观经济回暖的功率半导体板块、行业集中度提升且竞争格局改善的国产显示面板龙头企业，以及5G换机周期带来的消费电子供应链厂商成长机会。

陈战伟称，目前把握科技股机会的关键，在于抓住产业趋势中业绩成长性最好的方向，建议重点投资景气度高的细分行业。军工科技、半导体以及消费电子相关个股，有望在国家发展战略、技术及产业链更新换代、需求扩张等方面，迎来广阔的深耕机会。

崔磊进一步分析称，结合中国汽车产业发展方向来看，除半导体、5G等人气行业之外，汽车电气化的“新科技赛道”，也值得重点关注。

戊戌观市

从投资应对方面来看，短期，拜登当选，利好落地，情绪快速释放，再去追涨，风险大于收益，如果之前没有先手的话，没有必要再去参与这一波的炒作。

拜登上台后，中美科技领域的博弈或将趋缓，至少来说不会更差。这点上我们可以从近期美股科技股大涨及中概股持续上涨窥见一斑。

北向资金若能持续流入，对于市场风险偏好有一定的提振作用，加上海外扰动因素基本已“靴子落地”，先前离场观望的资金有望沿着行业景气度轮动的路径重新进场。

中长期来看，中国要进步和自强，大力发展科技创新是主旋律。十四五规划落地后将科技创新作为核心地位，在国产替代及产业升级的时代背景下，国内半导体等科技产业链迎来成长周期。

随着外部环境改善，需求增加带动业绩增长，以及政策大力鼓励支持等共同推动下，A股相关板块有望持续走出景气行情。

不过，从近两日A股板块表现来看，家电、白酒、食品、汽车等业绩增长相对更加确定的消费赛道品种继续领先。可见，A股市场投资者对待年末行情的态度显得更谨慎些，策略上建议采用“消费+科技”风格组合以应对。

需要注意的是，在成长股投资中，务必要重视产业趋势。产业趋势是长期变量，一旦发生，不容易短期发生改变。一旦产业趋势向上，就能抵消周期的波动，甚至在周期向上的时候获得戴维斯双击。关键是抓住产业趋势中业绩成长性最好的方向，重点投资景气度高的细分行业，选标的时重点看业绩，看基本面因素。

具体来看，一是军工科技方向，军工是国家安全的保障，发展军工科技是基础。

二是半导体方向，经过充分回调，半导体板块整体或重新进入布局时间。近几年来，国家愈发重视半导体行业，陆续出台相关政策支持，行业前景广阔。

三是，消费电子，外资大笔加仓抄底。由于年初疫情之下，耽搁了5G换机潮，消费电子产业链部分业绩预计于今年四季度、明年一季度兑现；此外，在苹果黑科技技术领衔下，有望带动相关技术及产业链的更新换代，叠加购物季利好刺激、“十四五”规划科技发展政策落地，板块有望迎接进一步的需求扩张。

最后，新能源方向也值得继续关注。近期在基本面与业绩共振的带动下，新能源汽车板块持续走强，成为市场的领涨主线，不过连续上涨后已经酝酿了震荡的风险，短期不宜追高。

中长期来看，拜登一直主张在联邦政府层面投资电动车、充电基础设施和其他前瞻性技术，并进一步限制排放。如果拜登的政策得以实施，锂电池电动车路线将在中美欧三国完全确定，有利于将锂电方案推向全球。而未来几年新能源汽车渗透率预期将再度提升。